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Iberdrola
Iberdrola   09/07/2007

Nova aquisição nos EUA

A compra da Energy East permite à Iberdrola reforçar a sua posição nos EUA. Ainda que, a curto prazo, a cotação possa ser penalizada pelo aumento de capital realizado para financiar a compra, a operação é, em nossa opinião, interessante para o longo prazo. A acção está correcta.
Manter

A Iberdrola anunciou a aquisição da eléctrica Energy East, presente em cinco estados do Leste dos EUA, cuja dimensão é cerca de uma décima parte da Iberdrola actualmente. Com esta operação, quase 50% dos lucros da Iberdrola serão provenientes do estrangeiro: 52% da Espanha, 23% do Reino Unido, 14% da América latina e 11% dos EUA. A compra da Energy East tem um claro objectivo estratégico para a Iberdrola, na medida em que lhe fornece cerca de três milhões de clientes nos EUA e uma sólida plataforma de crescimento no país. A procura de energia nos EUA continua a aumentar a um ritmo moderado, mas constante (o que reduz o risco). Além disso, as energias renováveis – domínio em que a Iberdrola é líder mundial – têm, nesse país, excelentes perspectivas de crescimento e incentivos fiscais. O custo da aquisição (6.400 milhões de euros, incluindo a dívida) está em linha com outras operações semelhantes e, em parte, será financiado por um aumento de capital realizado entre os investidores institucionais, ao qual se negou o acesso ao investidor particular.

Cotação à data da análise: 40,76 EUR



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Cotação
6.19 EUR

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Desdobramento ou split

As acções podem ser objecto de um split ou desdobramento. Quando, por exemplo, uma acção é desdobrada em 10, o accionista passa a deter dez vezes mais acções, mas o seu património fica inalterado porque o valor das “novas” acções é, em teoria, dez vezes mais baixo.

De acordo com alguns estudos, as acções desdobradas apresentam um comportamento em Bolsa superior à média. Isto porque, um split pode ser visto como um sinal positivo (a cotação é suficientemente forte e a administração pretende estimulara as transacções do títulos. Contudo, é apenas um indicador entre muitos outros.



Reverse split

Uma operação de reverse split corresponde a uma redução do número de acções em circulação, pelo que a cotação aumenta instantaneamente pela mesma proporção. No dia do reverse split, cujo factor seja, por exemplo, 20, a cotação irá ver multiplicada automaticamente por 20 de modo a que não haja alteração à capitalização bolsista da empresa. Ou seja, uma operação neutra para a valorização do investimento do accionista.
Normalmente, as empresas não adoptam um reverse split a não ser que sejam obrigadas, nomeadamente pelos mercados bolsistas, em que há casos de exigirem que a cotação unitária seja superior a um determinado valor.


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