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Iberdrola 06/12/2006
Oferta sobre a
Scottish Power
O grupo energético espanhol lançou uma oferta amigável sobre o seu homólogo
britânico Scottish Power. A fusão anuncia-se promissora a longo prazo. A acção
está correcta. Manter
A Iberdrola e os administradores da
Scottish Power (SP) chegaram a um acordo que permitirá à eléctrica espanhola
controlar a empresa britânica mediante uma fusão amigável. Por cada acção da SP,
a Iberdrola pagará 400 pence em dinheiro (cerca de 5,97 euros), 0,1646 acções da
Iberdrola e um dividendo bruto extraordinário de 12 pence na próxima Primavera,
ou seja, imediatamente antes da operação. Globalmente, esta aquisição
valoriza a SP em quase 777 pence por acção e dará origem à terceira eléctrica
europeia e ao líder mundial das energias renováveis. Devido à ausência de
condutas eléctricas entre o Reino Unido e o continente europeu, as duas empresas
continuarão a operar de forma independente, pelo que as sinergias serão
limitadas. Pelo contrário, a fusão das actividades de energias renováveis
parece-nos muito atractiva dado que gerará possibilidades de expansão
suplementares e permitirá ao novo grupo beneficiar da boa posição da PPC (filial
da SP) nos EUA, onde é o número dois da energia eólica.
O preço de aquisição
é, em nosso ver, razoável e a operação deverá dar frutos a longo
prazo. Assim, aumentamos a nossa previsão de lucro por acção de 2,09 para
2,67 euros em 2007.
Cotação à data da análise: 33,75 EUR


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