Como referimos no n.º 476, a EUROPA&C vai lançar uma OPA sobre 15,3% do capital ainda não detido da Gescartão, oferecendo 3,5 acções próprias por cada título da Gescartão. Entretanto, de acordo com a nova directiva europeia sobre as OPA (ver n.º 479), caso a EUROPA&C passe a deter mais de 90% da Gescartão e decida avançar para uma aquisição potestativa, será obrigada a oferecer uma contrapartida em numerário. À luz do Código de Valores Mobiliários, essa contrapartida não pode ser inferior ao mais elevado dos preços pagos pelo oferente nos seis meses imediatamente anteriores ou ao preço médio ponderado da Gescartão durante o mesmo período. Assim, considerando o preço de 21,46 euros implícito na OPA, a contrapartida oferecida numa aquisição potestativa seria inferior à cotação actual. O título está caro, venda.

Alcatel-Lucent (-1,4% • Vender)

A fusão entre a francesa Alcatel e a norte-americana Lucent já é efectiva. O novo nome do grupo passa a ser Alcatel-Lucent. A acção está cara. Venda.

Danone (-3,2% • Vender)

Bem posicionada nos produtos “saúde”, a Danone aumentou as perspectivas de crescimento orgânico anual do volume de negócios a médio prazo. O intervalo de crescimento passou de 5 a 7% para 6 a 8%. Além disso, a empresa realçou que este crescimento não será feito à custa da rentabilidade. A acção, todavia, está cara. Venda.

Iberdrola (-0,4% • Manter)

A Iberdrola lançou uma oferta de aquisição amigável sobre a Scottish Power. A Iberdrola vai tornar-se a terceira eléctrica europeia e líder mundial nas energias renováveis. A operação parece-nos positiva a longo prazo. Pode manter.

Lafarge (-1,6% • Manter)

A Lafarge continua a concentrar-se na actividade cimenteira e, confirmando os rumores, vendeu, por um bom preço, 65% da sua divisão coberturas (10% do volume de negócios) a um fundo de private equity. Uma mais-valia de cerca de 0,5 euros por acção deve ser incluída em 2007. Mantenha.

Pfizer (+3,6% • Comprar)

Beneficiando com receitas acima do esperado e de menores custos, a Pfizer reviu em alta as suas previsões para 2006. Contudo, o fracasso dos testes clínicos do Torcetrapib (colesterol) é uma má notícia. Por isso, reduzimos as nossas perspectivas de crescimento dos lucros a longo prazo. Ainda assim, a Pfizer mantém-se financeiramente sólida e com capacidade para melhorar a sua “carteira” de medicamentos a prazo. Até lá, a compra de acções próprias e as medidas de contenção de custos devem sustentar o lucro por acção. O título está barato: compre.

Scottish Power (-0,3% • Manter)

A Scottish Power (SP) foi objecto de uma oferta amigável por parte da Iberdrola. A oferta valoriza a SP em 777 pence: 400 p. em dinheiro mais 0,1646 acções Iberdrola e ainda um dividendo excepcional de 12 p. que será pago pela SP antes do lançamento efectivo da operação. O preço parece-nos correcto. Uma oferta concorrente é possível, mas não justifica uma compra especulativa. Alteramos o conselho: mantenha.