· Electricidade – Energia

· Bolsa de Madrid

· 21,50 euros

A Iberdrola é uma das principais eléctricas espanholas, com uma quota de cerca de 40% no mercado espanhol de produção e distribuição de electricidade, para além de uma presença relevante na área da produção no México. Os seus principais accionistas são os alemães BBK e BBV com 7,5 e 6%, respectivamente, e a portuguesa EDP.

No primeiro trimestre, de acordo com as novas normas contabilísticas, os lucros da empresa subiram 12,2% para os 0,39 euros por acção. As vendas cresceram 29,1%, graças à contribuição positiva de todos os negócios, sobretudo das energias renováveis e da actividade internacional, que já gera cerca de 19% dos lucros do grupo.

Contudo, o aumento dos custos de produção levou a que o crescimento das vendas não se repercutisse integralmente nos resultados, já que a produção hidráulica, mais barata, desceu 56%, devido à escassez de chuvas. Aliás, boa parte das centrais da Iberdrola (35% da capacidade instalada) são de origem hidráulica, pelo que um ano seco, como este, penaliza os resultados. Mesmo assim, a diversificação das fontes de geração do grupo (subida de 52% em centrais de ciclo combinado e de 24,5% através da energia eólica) permitiu compensar a queda da produção hidráulica. Assim, no final do trimestre, a produção eléctrica caiu apenas 1%.

Os resultados da Iberdrola saíram em linha com o esperado. A empresa prossegue a estratégia de crescimento na produção em Espanha conforme o planeado. A acção está correctamente avaliada e oferece uma rentabilidade do dividendo de aproximadamente 4%, o que consideramos positivo. Pode manter.

IBERDROLA (em euros)