IBERDROLA - OPA hostil

A Gás Natural (GN) lançou uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) hostil sobre 100% da eléctrica espanhola Iberdrola. Por cada 50 acções detidas, a GN oferece 340 euros em dinheiro e 29 acções próprias. Se não tiver um número de acções que seja múltiplo de 50, a GN pagará 17,01 euros por cada acção sobrante. A oferta está condicionada à obtenção de 75% do capital da Iberdrola. Este valor poderá baixar para 50%, caso seja revogado o limite de 10% dos direitos de voto de cada accionista, o que requer a aprovação por 75% dos votos da Assembleia Geral. A administração considera a oferta baixa e, com os dois maiores accionistas que, em conjunto, detêm 16,64% da Iberdrola, já se opôs à supressão desta cláusula. Por outro lado, se a OPA for bem sucedida, a nova empresa resultante da fusão deterá, em Espanha, 72% do mercado de gás e 43% do mercado de electricidade. Como a oferta tem de ser aprovada pela Comissão de anti-concorrência espanhola, parece-nos difícil que a OPA avance, dada a posição dominante que a nova empresa teria no mercado e a oposição desta Comissão aquando da tentativa de fusão entre a Iberdrola e a Endesa.

Em nossa opinião, a oferta não é particularmente interessante, sobretudo porque os accionistas da Iberdrola receberão parte do pagamento em acções da GN. Se detém acções da Iberdrola deve mantê-las e aguardar a evolução dos acontecimentos.