|
OPA sobre Iberdrola 24/03/2003
IBERDROLA -
OPA hostil
A Gás Natural (GN) lançou uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) hostil sobre
100% da eléctrica espanhola Iberdrola. Por cada 50 acções detidas, a GN oferece
340 euros em dinheiro e 29 acções próprias. Se não tiver um número de acções que
seja múltiplo de 50, a GN pagará 17,01 euros por cada acção sobrante. A oferta
está condicionada à obtenção de 75% do capital da Iberdrola. Este valor poderá
baixar para 50%, caso seja revogado o limite de 10% dos direitos de voto de cada
accionista, o que requer a aprovação por 75% dos votos da Assembleia Geral. A
administração considera a oferta baixa e, com os dois maiores accionistas que,
em conjunto, detêm 16,64% da Iberdrola, já se opôs à supressão desta cláusula.
Por outro lado, se a OPA for bem sucedida, a nova empresa resultante da fusão
deterá, em Espanha, 72% do mercado de gás e 43% do mercado de electricidade.
Como a oferta tem de ser aprovada pela Comissão de anti-concorrência espanhola,
parece-nos difícil que a OPA avance, dada a posição dominante que a nova empresa
teria no mercado e a oposição desta Comissão aquando da tentativa de fusão entre
a Iberdrola e a Endesa.
Em nossa opinião, a oferta não é particularmente interessante, sobretudo
porque os accionistas da Iberdrola receberão parte do pagamento em acções da GN.
Se detém acções da Iberdrola deve mantê-las e aguardar a evolução dos
acontecimentos.


|
 |
Beta
O coeficiente Beta é um indicador da volatilidade de uma acção.
As acções com maior peso têm geralmente um Beta próximo de 1, que é a média do
mercado. Quanto mais se afastar de 1, a acção reage de uma forma mais volátil do
que a média. Para Betas inferiores a 1, a acção é menos volátil do que o mercado
em que se insere.
Um Beta de 1,16, por exemplo, significa que a volatilidade da acção é 16% superior
à média de referência.
|
 |
 |
Reverse split
Uma
operação de reverse split corresponde a uma
redução do número de acções em
circulação, pelo que a cotação aumenta
instantaneamente pela mesma proporção. No dia do reverse
split, cujo factor seja, por exemplo, 20, a cotação
irá ver multiplicada automaticamente por 20 de modo a que
não haja alteração à
capitalização bolsista da empresa. Ou seja, uma
operação neutra para a valorização do
investimento do accionista.
Normalmente, as empresas não adoptam um reverse split a
não ser que sejam obrigadas, nomeadamente pelos mercados
bolsistas, em que há casos de exigirem que a
cotação unitária seja superior a um determinado
valor.
|
 |
|